【加权平均资本成本是什么】加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）是企业在进行融资时，综合考虑其不同资金来源的成本后所计算出的平均资本成本。它是衡量企业整体融资成本的重要指标，常用于评估投资项目是否具备财务可行性。
WACC不仅反映了企业的资本结构，还体现了企业在市场中获取资金的难易程度和成本高低。因此，WACC在企业财务决策、估值分析以及投资回报率评估中具有重要作用。
一、WACC的构成要素
WACC由以下几部分组成：
| 资金来源 | 成本 | 权重 | 计算方式 |
| 股权资本（如普通股） | 股东要求回报率 | 股权占总资本的比例 | 权益成本 × 权益比例 |
| 债务资本（如长期借款） | 债务利息率 | 债务占总资本的比例 | 税后债务成本 × 债务比例 |
| 优先股 | 优先股股息率 | 优先股占总资本的比例 | 优先股成本 × 优先股权重 |
二、WACC的计算公式
$$
WACC = (E/V) \times R_e + (D/V) \times R_d \times (1 - T_c)
$$
其中：
- $ E $：权益资本市值
- $ D $：债务资本市值
- $ V = E + D $：总资本市值
- $ R_e $：股权成本
- $ R_d $：债务成本（税前）
- $ T_c $：公司税率
三、WACC的应用场景
| 应用场景 | 说明 |
| 投资项目评估 | 判断项目的预期收益是否高于WACC，决定是否值得投资 |
| 企业估值 | 作为折现率用于现金流折现模型（DCF） |
| 资本结构优化 | 分析不同融资方式对WACC的影响，选择最优结构 |
| 绩效考核 | 衡量管理层是否有效控制融资成本 |
四、影响WACC的因素
1. 资本结构：股权与债务的比例变化会影响WACC。
2. 市场利率：债务成本受市场利率波动影响。
3. 税收政策：利息支出可以抵税，降低税后债务成本。
4. 企业风险：风险越高，股东和债权人要求的回报率越高，从而提高WACC。
五、总结
加权平均资本成本（WACC）是企业融资成本的综合体现，它结合了股权和债务的成本，并根据各自的权重进行加权计算。WACC不仅有助于企业判断投资项目的可行性，还能指导资本结构的优化。理解并正确计算WACC，对企业财务管理至关重要。